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“两会”驱散阴霾 核电板块借政策东风走强

发布时间:2018-12-07 23:21:05
“两会”驱散阴霾 核电板块借政策东风走强 从高层态度以及我国面临的能源紧缺形势、减排压力等多个角度分析,我们认为,未来我国继续大力发展核电的政策基调不会改变,而且2020年装机目标很可能超出市场的预期。受日本福岛核泄漏事故影响,A股市场核电设备个股去年跌幅巨大,这与我国核电未来的巨大增长空间及较高的确定性形成强烈反差,因此,我们强烈看好核电设备个股的估值修复机会。未来,高层关于核电发展的表态、“核电安全规划”、“核电中长期发展规划”以及核电新项目审批的重启等消息,都可能成为核电设备个股反复活跃的促发因素。 核电地位举足轻重 未来增长空间巨大 国务院总理温家宝3月5日在十一届全国人大五次会议作政府工作报告时表示,要优化能源结构,推动传统能源清洁高效利用,安全高效发展核电,积极发展水电,加快页岩气勘查、开发攻关,提高新能源和可再生能源比重。在报告中,总理将核电放在传统能源后面、水电和其它清洁能源前面,显示在我国面临能源紧缺和降低排放双重压力的背景下,核电具有举足轻重的地位,凸显了核电在电力“开源”和“减排”两方面的主力地位。 目前,在我国主要清洁能源之中,水电技术较为成熟,发电成本也较低,但开发程度也最高,已经超过了50%,未来继续大力发展的潜力有限。太阳能发电长期前景较好,但是短期内发电成本居高不下,缺乏大规模产业化的基础。相比而言,核电清洁无污染、电力供给稳定且有效发电时间长,未来十年有望成为解决我国“能源紧缺”和“降低排放”两大课题的主力电源。 值得一提的是,截至去年底,我国电力总装机容量达105576万千瓦,同比增长9.25%。其中,水电23051万千瓦,占总装机容量的21.83%;火电76546万千瓦,占总装机容量的72.5%;并网风电装机容量4700万千瓦,占比为4.45%;核电装机容量约为1000万千瓦,占比仅约1%。以2011年全国电力装机容量105576万千瓦为基数,假设未来9年我国电力装机容量保持年均7.5%的增长,2020年我国电力装机容量将达到202414万千瓦。如果2020年核电在我国电力装机容量中的占比上升至4%-5%,那么2020年我国核电装机容量将达到8000万-10000万千瓦。 据媒体报道,最新完成的《核电中长期发展调整规划》显示,到2020年全国核电装机目标为8000万千瓦,高于福岛核泄漏事故以后市场预期的6000万-7000万千瓦的水平,较目前1000万千瓦的装机容量而言,核电未来增长空间巨大。 核电项目重新开闸渐近 板块个股修复行情可期 3月10日,全国政协委员、全国政协提案委员会委员、国家核电技术公司董事长王炳华判断,中国政府会在今年或在今年更早些时候恢复核电站项目的审批。我们预计,相关文件在“两会”后将陆续发布,核电新项目审批重启渐行渐近。 自福岛核泄漏事故发生之后,国务院发布了“国四条”,要求对我国目前正在建设、正在运行的核电和核设施进行全面的安全大检查,并暂停核准新的核电项目。到目前为止,检查工作已经结束。我们预计,“两会”结束后,我国将先后发布“核电安全规划”、“核电中长期发展规划”两项核电领域的重要文件,这也是我国重启核电新项目审批的前提。 从A股市场的情况来看,核电设备个股去年跌幅与行业增长空间反差巨大,因此我们强烈看好该板块的投资机会。在核电设备投资标的选择上,除了我们前期重点推荐的江苏神通、中核科技、上海电气和中国一重之外,我们又新加入了沃尔核材和二重重装两只个股。其中,二重重装是我国核电锻件细分行业优势企业,沃尔核材是生产核辐射改性新材料的高新技术企业。 短期而言,尽管部分核电设备个股估值偏高,但是鉴于核电行业基本面已出现拐点,而且其确定性较高,景气度持续时间长,因此从中长期来看,我们认为相关优势个股具备巨大的投资价值。其中,沃尔核材和中核科技受我国核电政策影响业绩弹性较大,股性较为活跃,激进型投资者可重点关注。 (作者单位:联讯证券) 钢质防火门价格
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